Название Аждаак имеет два значения: это и «титан», и «дракон», которого древние армяне называли также вишапом. Изображения вишапов и посвященные им статуи были обнаружены в окрестностях Аждаака, да и с самой горой связана одна из суровейших драконьих легенд. В древности считалось, что огромные вишапы обитают в небе, под землей и в озерах. Их полеты вызывают землетрясения, бури и ураганы. А если вишап достигает возраста тысячи лет, он способен проглотить весь мир. Чтобы задобрить огромного вишапа, обитающего в в кратере потухшего вулкана Аждаак, наши предки в жертву ему отдавали юных дев. Эти армянские Андромеды ежемесячно ждали своей участи на вершине Гегамской горы.
Еще одна легенда связана не только с названием горы, но и с, пожалуй, самым любимым и известным армянским царем, Тиграном Великим. Потомок Айка, Тигран дружил с царем Маристана, вспыльчивым Аждааком. Однажды тот увидел зловещий сон, в котором Тигран идет на него войной и убивает его. Решив предотвратить такой исход событий, Аждаак задумывает интригу. В жены себе он берет прекрасную сестру армянского царя, Тигрануи, которую пытается сделать соучастницей своего коварного замысла. Однако Тигрануи не пошла на это, предупредив брата об опасности. Тигран рассвирепел и пошел на Аждаака войной, сокрушив его впоследствии. Эта легенда описана у историка Мовсеса Хоренаци.